Dans un contexte de taux d’intérêt fluctuants, les produits d’épargne réglementée continuent de séduire les Français. Pourtant, cette popularité a un prix pour les finances publiques. L’exonération fiscale dont bénéficient ces placements pèse lourdement sur le budget de l’État.
Un manque à gagner colossal pour les caisses de l’État
L’exonération fiscale accordée aux livrets réglementés représente une perte estimée à 4,868 milliards d’euros en 2025. Cette somme considérable échappe aux recettes publiques du fait de l’absence de taxation sur les intérêts générés.
Les ménages français échappent ainsi à l’impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux sur leurs placements réglementés. Le Livret A, le LDDS et le LEP conservent leur attractivité malgré la diminution des taux cette année.
Des encours qui atteignent des sommets
Fin 2025, les encours des placements réglementés ont atteint environ 950 milliards d’euros. Le Livret A concentre à lui seul 440 milliards d’euros de cette masse d’épargne.
Les flux vers ces produits d’épargne ont certes ralenti au cours de l’année. Néanmoins, le Livret A, le LDDS et le LEP continuent d’enregistrer des versements nets positifs.
Une fiscalité qui profite surtout aux plus aisés
L’exonération fiscale ne bénéficie pas équitablement à tous les épargnants. Les données révèlent une concentration de l’avantage fiscal chez les détenteurs les plus fortunés.
Des inégalités marquées entre épargnants
15% des comptes Livret A dépassent le plafond réglementaire fixé à 22 950 euros. Ces “gros livrets” représentent à eux seuls 50% de l’encours total du produit.
À l’opposé du spectre, 32% des épargnants disposent de moins de 150 euros sur leur Livret A. Cette disparité souligne l’inégale répartition du patrimoine financier des Français.
Le détail des exonérations par produit
Les exonérations sociales ont coûté 2,72 milliards d’euros aux finances publiques en 2025. Le reste provient de l’absence d’imposition sur le revenu.
Répartition des pertes fiscales
Les Livrets A et bleus totalisent 1,13 milliard d’euros d’exonération d’impôt sur le revenu. Le LDDS suit avec 427 millions d’euros de manque à gagner fiscal.
Les PEL et CEL représentent 331 millions d’euros d’exonération. Le LEP occasionne une perte de 149 millions d’euros, tandis que le Livret jeune ne pèse que 12 millions d’euros.
Des perspectives de réduction du coût
L’année 2026 devrait apporter un soulagement partiel aux finances publiques. Les nouvelles baisses annoncées des taux du Livret A et du LEP réduiront mécaniquement les intérêts versés.
Cette diminution des rendements devrait logiquement entraîner une baisse du manque à gagner lié aux exonérations fiscales. L’État pourrait ainsi récupérer une partie des sommes actuellement perdues.